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五大魔咒齊聚6月 或預示股市已見頂

“魔”,在《現代漢語詞典》中有兩種解釋:魔鬼;神秘、奇異,而“咒”則可解釋為希望人不順利的話。但“魔咒”並非將上述兩個字的解釋拼合在一起就能精確定義,魔咒還有一個內隱的重要含義是:它具有一種規定、規律和重複性。對於股票,無論是信奉基本面還是技術面的分析人士,都十分重視對歷史現象的挖掘和研究,試圖從中找出帶有規律性的東西來。也正是在對歷史現象的梳理中,市場逐漸注意到一些重複發生、帶有規律性的對股市的不利因素,這些因素在人們逐漸淡忘時顯現,又在人們以為完全掌握其規律時出現變形,它們若有若無但又不絕如縷,因此被稱為——魔咒。

  那麼,A股在今年6月面臨哪些魔咒呢?

  魔咒一:國際板陰魂不散

  本週一,上交所盤中緊急澄清國際板傳言,顯然該魔咒的威力已受到管理層關注。但遺憾的是,澄清並沒有換來魔咒在當日失效,滬指最終下跌2.73%,創出今年以來單日最大跌幅。

  “國際板”聲音漸起於2007年

  所謂“國際板”是指境外企業在A股發行上市,這些企業在A股上市後,因其“境外”性質而被劃分為“國際板”。

  在深交所推出類似納斯達克那樣上市條件相對寬鬆的創業板後,市場目光彙聚,上交所似有些被冷落。在打造上海國際金融中心的方針下,上交所的國際板呼之欲出。

  《每日經濟新聞》記者注意到,從現有公開資料的披露看,官方最早的關於國際板的說法始於2007年。

  2007年5月,《上海證券交易所2007年市場品質報告》提出,要“加快公司(特別是大公司)境內上市步伐,擴大市場規模”,“穩步推進股市國際化進程,加快引入外國投資者步伐,並在時機成熟時允許外國公司境內上市,在境內交易所開設國際板”。

  同年底,時任證監會主席的尚福林也表示,將鼓勵H股公司和境外公司自主選擇到A股市場發行上市。然而,隨著2008年A股大跌,管理層暫時沒有精力顧及國際板,此一階段有關國際板的關注度逐漸弱化。直到2009年3月,隨著A股回暖,推進國際板的聲音再起。

  首先,中國人民銀行發佈的《2008年國際金融市場報告》表示,要進一步研究紅籌企業回歸A股市場以及推進國際板建設的相關問題。隨後,2009年4月,國務院發佈上海建設國際金融中心和國際航運中心檔,國際板有了培育土囊。此後,關於國際板的聲音越來越多。時任證監會主席的尚福林、上交所理事長耿亮、證監會辦公廳副主任王建軍多次表示國際板步伐臨近。而到了2011年底,關於國際板即將推出的消息更是滿天飛。

  對A股構成多次衝擊

  對於管理層和資本市場來說,國際板的推出有助於豐富市場結構,這對股市是個好事。但A股市場投資者對此的看法則較為複雜。

  復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三就旗幟鮮明地反對近期在A股市場推出國際板,其主要觀點是目前推出國際板的時機不成熟,會造成匯率波動等問題;財經評論員皮海洲認為,分紅制度、退市制度、B股遺留問題等眾多問題還沒有得到完善解決,國際板的推出不必急於一時。

  而對於廣大普通散戶而言,國際板推出將使他們感受到比新股發行更兇猛的擴容壓力。

  數據顯示,2010年IPO募集資金規模為4883億元,2011年IPO融資額為2756.96億元。這一擴容已經給市場資金面造成不小的影響。然而,一旦國際板推出,國際大型企業的融資額或將是驚人的。正如謝百三所言,一個匯豐控股,募集50億英鎊,等於500億人民幣;假設上一個路透社、紐交所、可口可樂,又要募幾百上千億人民幣。

  在此背景下,A股市場屢屢在國際板消息風傳之後出現大跌。

  比如,2010年12月18日 (週六),上交所理事長耿亮表示,上交所正積極研究和推動國際板建設,目前已經初步完成了有關國際板上市、交易等業務規則和技術方面的準備工作。該消息出爐之後的一個交易日,A股大幅殺跌,滬指盤中最大跌幅高達3%。

  2011年3月9日,上交所理事長耿亮又表示,國際板的配套法規已經擬訂完成,未來5年每年將有50家外企登陸上交所。受此消息影響,A股在次日大幅下跌,滬指跌幅達1.5%。

  2011年5月,證監會辦公廳副主任王建軍表示,推出國際板的條件快要成熟了,目前沒有具體的時間表。同月,時任證監會主席的尚福林在陸家嘴(600663)論壇上表示,“我們離推出國際板越來越近了”。而就在當月,滬指下跌9.7%,創出2011年單月最大跌幅。

  2011年7月20日,證監會相關人士表示,國際板正在準備、研究、論證過程中,相關細節以最後正式對外發佈的為准。此後的4個交易日,滬指暴跌3.87%。

  由此來看,以國際板為中心的任何風吹草動都是A股魔咒,這個魔咒在2011年集中讓人領教了其威力,至今仍在深刻地影響著A股。

  真魔咒還是紙老虎?

  上週末,國務院辦公廳轉發了國家發改委、商務部等八部門出臺的《關於加快培育國際合作和競爭新優勢的指導意見》。由於該《指導意見》含有“適時試點境外企業到境內發行人民幣股票”等內容,這造成市場關於國際板將出的揣測。

  6月4日(週一),A股市場大幅低開,指數始終無法形成強力反彈。下午2點半鐘股指開始跳水,最終收於2308.55點,下跌2.73%,創出了今年以來最大單日跌幅。

  值得注意的是,就在當日14時30分左右,一篇《上交所:國際板近期無實質性啟動計畫》的文章被媒體緊急發佈,但卻沒能阻擋國際板魔咒在當日應驗。

  《每日經濟新聞》記者注意到,關於國際板到底是真魔咒還是投資者臆想出來的紙老虎這個問題,市場有不少爭論。但不可否認的是,當前市場對國際板推出所表現出的不安是顯而易見的,且並沒有隨著時間的推移而自然減輕,反而是每有類似消息股市就照例大跌。

  分析人士認為,從目前情況看,國際板的推出只是時間問題,因此這一魔咒很可能繼續困擾A股。
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